隨著國企改革步伐加快，中船集團(tuán)（南船）和中船重工（北船）合并的猜測再次引起關(guān)注。
4月18日，國家發(fā)改委新聞發(fā)言人表示，第四批混改試點企業(yè)備選名單已經(jīng)形成，并且已經(jīng)上報國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組，審定同意之后就將啟動實施。巧合的是，國務(wù)院國資委秘書長彭華崗在4月16日也表示，關(guān)于南北船的合并，由于涉及上市公司，因此“按照有關(guān)規(guī)則，能公布的時候，企業(yè)一定會按照有關(guān)規(guī)則和要求公布”。
“有合并的可能性，一方面可以化解產(chǎn)能過剩，另外能夠優(yōu)勢互補(bǔ)，避免惡性競爭，如果整合成功，也能夠提高相關(guān)公司的國際競爭力。”國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員馬淑萍對時代周報記者說。
“關(guān)于兩船合并，目前還沒有最新消息?！敝袊毓ぷC券部一不愿具名的證券事務(wù)代表對時代周報記者說。
資本運(yùn)作不斷
關(guān)于南北船合并的討論，從2016年前后就不斷出現(xiàn)。當(dāng)時，南北車已完成合體變?yōu)橹袊熊?港股01766)，而國資委在2017年的回應(yīng)則更加耐人尋味。當(dāng)年9月，國資委主任肖亞慶談起南北船是否會合并時說：“任何情況都有可能發(fā)生?！?/p>
時間進(jìn)入2019年2季度，南北船體系似乎都在不約而同地加快了各自體系內(nèi)的資本運(yùn)作。
一方面，南船體系按照業(yè)務(wù)板塊，通過資產(chǎn)置換和重組的方式重整了旗下兩個上市公司的資產(chǎn)，在將船用動力業(yè)務(wù)歸集到中船防務(wù)(港股00317)（600685.SH）的同時，把造船資產(chǎn)歸集到中國船舶（600150.SH）（詳見本報4月16日刊發(fā)的《南船系資產(chǎn)騰挪 南北船重組或提速》）。
另一方面，北船體系也開始加速推進(jìn)旗下上市公司中國重工（601989.SH）的資本運(yùn)作，將中船重工（青島）軌道交通裝備有限公司（以下簡稱“青島軌道”）注入到上市公司，吸納新的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，同時，通過破產(chǎn)清算，出清旗下不良資產(chǎn)。
中國重工因為航母出盡了風(fēng)頭。中國首艘國產(chǎn)002航母由中船重工旗下多家上市公司參與建造，其中便包括中國重工。
根據(jù)年報，中國重工的主要軍工產(chǎn)品包括航母、核潛艇、常規(guī)動力潛艇、護(hù)衛(wèi)艦等。根據(jù)2018年半年報，來自海洋防務(wù)及海洋開發(fā)裝備業(yè)務(wù)的收入占到公司營業(yè)總收入的32%。
截至2018年半年報，中國重工持有的海洋防務(wù)及海洋開發(fā)裝備在手訂單，總計達(dá)到1037億元左右。
在中船重工主導(dǎo)下，中國重工自2016年起便不斷推進(jìn)資本運(yùn)作。2016年2月，中國重工把陜柴重工、重慶齒輪箱轉(zhuǎn)讓給中船重工，獲得2.28億元的收益；2017年10月，中國重工發(fā)布定增公告，計劃定增募集220億元左右，購買大船重工42.99%的股權(quán)和武船重工36.15%的股權(quán)；2018年12月，中國重工又將旗下的山造重工和青島武船股權(quán)賣給中船重工，拋出海工業(yè)務(wù)資產(chǎn)，從而卸下包袱。
“資本不斷運(yùn)作的過程，就是降低資產(chǎn)負(fù)債率、整合業(yè)務(wù)、提升中船重工資產(chǎn)證券化率的過程。而大背景是，造船行業(yè)低迷，產(chǎn)能過程和需求萎縮，公司處于困境?！鄙钲谀乘侥蓟鸾贿\(yùn)行業(yè)分析師張行（化名）對時代周報記者說。
實際上，中國重工的扣非凈利潤已經(jīng)連續(xù)3年虧損。根據(jù)財報，公司的扣非凈利潤在2015年開始轉(zhuǎn)為虧損，當(dāng)年巨虧33.3億元，2016年繼續(xù)虧損4億元，2017年則為虧損8億元左右。這一指標(biāo)在2011年曾經(jīng)達(dá)到44億元的高點，2012年也有28億元左右。
“造船業(yè)大環(huán)境的變動確實太劇烈了?！睆埿袑r代周報記者說。
根據(jù)東方財富的數(shù)據(jù)，自2009年上市以來，中國重工總計從市場上募集資金總額高達(dá)660億元左右，而公司十年來的分工累計到一起卻僅有17.6億元左右。
止損“換血”
中國重工最新的資本運(yùn)作，一方面是為了止損出清不良資產(chǎn)，另一方面，按照上述中國重工證券部不愿具名的證券事務(wù)代表對時代周報記者的說法，“主要為了增強(qiáng)公司相關(guān)的研發(fā)能力”。
2019年3月19日，中國重工旗下兩家公司進(jìn)入破產(chǎn)清算，分別是大連船舶重工集團(tuán)船務(wù)工程有限公司（以下簡稱“大連船務(wù)”）和大連船舶重工集團(tuán)鋼業(yè)有限公司（以下簡稱“大連鋼業(yè)”）。兩者均隸屬于中國重工全資子公司大船重工。
這兩家公司給中國重工造成的拖累不小。根據(jù)公告，近三年來，大連船務(wù)每年能賺到的營業(yè)總收入為4.7億元左右，但卻累計造成了6.33億元的虧損；而大連鋼業(yè)則沒有實現(xiàn)任何營業(yè)總收入，處于完全虧損狀態(tài)，累計造成虧損為4.22億元。
虧損嚴(yán)重導(dǎo)致兩家公司欠債難還。其中，大連船務(wù)因拖欠供應(yīng)商材料款1550萬元左右而被告上法庭，大連鋼業(yè)也拖欠了1.55億元的借款無法歸還。
2019年4月，中船重工向中國重工注入一筆新的資產(chǎn)。中國重工在4月4日發(fā)布公告，宣布以11.3億元的價格，從中船重工收購青島軌道100%股權(quán)。
青島軌道成立于2011年，注冊資本7000萬元，主要生產(chǎn)銷售隧道掘進(jìn)機(jī)、鋼結(jié)構(gòu)設(shè)備等裝備，主要用于軌道交通配套。根據(jù)公告，青島軌道研發(fā)制造的某款雙護(hù)盾硬巖隧道掘進(jìn)機(jī)，是國內(nèi)第一個應(yīng)用于城市地鐵施工的產(chǎn)品，在行業(yè)中具有領(lǐng)先地位。
在收購過程中，青島軌道也向中國重工作出了業(yè)績承諾，其2018―2020年的凈利潤要分別達(dá)到1501萬元、1703萬元、1960萬元左右。根據(jù)公告，2018年1月10月，青島軌道總計實現(xiàn)營業(yè)收入2.5億元，凈利潤1377萬元。
截至2018年10月底，青島軌道的總資產(chǎn)為16億元，凈資產(chǎn)為3.3億元。
