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韓進海運棄散攻集

   2015-10-25 航運交易公報船海裝備網(wǎng)5540
核心提示:  10月2日,韓進海運發(fā)布公告稱將出售其所持H-Line 22.2%的股權(quán)。去年6月,韓進海運將H-Line77.8%的股權(quán)以2.98億美元出售給資
  10月2日,韓進海運發(fā)布公告稱將出售其所持H-Line 22.2%的股權(quán)。去年6月,韓進海運將H-Line77.8%的股權(quán)以2.98億美元出售給資產(chǎn)管理公司Hahn&Company。H-Line業(yè)務(wù)為散貨及LNG運輸,韓進海運將其股權(quán)全部出售,意味著韓進海運決定撤離散貨和LNG運輸領(lǐng)域,將主攻集運業(yè)務(wù)。
  在目前全球航運形勢尚未見任何好轉(zhuǎn)的情形下,韓進海運棄散攻集,未免令人對其孤注一擲的做法是否明智起疑。為解開這一疑問,《航運交易公報》記者對韓進海運的總體業(yè)績和各運輸業(yè)務(wù)表現(xiàn)進行盤點,發(fā)現(xiàn)韓進海運自去年開始已剝離散貨船和LNG船運輸、房地產(chǎn)和部分碼頭股份等非核心資產(chǎn),以集運為主攻方向,同時保留了部分碼頭資產(chǎn)和油輪運輸業(yè)務(wù)。
  深陷資金困境
  韓進海運近幾年來一直深陷資金困境,負債額2013年高達8.13萬億韓元。韓進海運總裁在官網(wǎng)致辭中表示,去年,韓進海運經(jīng)過努力減少近2萬億韓元的負債,截至去年年底,負債額降為6.14萬億韓元;今年二季度,負債總額進一步減少至5.81萬億韓元。從凈資產(chǎn)負債率來看,已從2013年的1151%降到今年二季度的647%。
  在航運形勢尚未好轉(zhuǎn)的情況下,韓進海運如何能在1年內(nèi)償還近2萬億韓元的債務(wù)?答案是與其他企業(yè)一樣,通過出售資產(chǎn)和金融等方式來償債。韓進海運去年四季報顯示,去年通過出售非核心資產(chǎn)、發(fā)行債券、銀行貸款等方式共獲得資金1.91萬億韓元,這正是韓進海運去年所償還債務(wù)的數(shù)額。去年,韓進海運通過轉(zhuǎn)讓散貨船及LNG船長期運輸合同獲得3000億韓元;通過出售碼頭股份獲得1461億韓元,出售的是其在西班牙阿爾赫西拉斯港的碼頭;通過出售廢舊船舶獲得1365億韓元。
  值得注意的是,在轉(zhuǎn)讓散貨船及LNG船長期運輸合同項目中實際獲得1.65萬億韓元,因該塊業(yè)務(wù)經(jīng)營不善,產(chǎn)生虧損,在抵消1.35萬億韓元的負債后,所獲現(xiàn)金流僅為3000億韓元。由此,也不難理解為什么韓進海運會堅決撤離散貨船和LNG船運輸領(lǐng)域。
  散運業(yè)務(wù)虧損
  因為虧損,負債累累,散運業(yè)務(wù)被剝離。韓進海運二季報顯示,其散貨運輸業(yè)務(wù)每況愈下,去年二季度營業(yè)收入為1484億韓元,今年一季度為1397億韓元,今年二季度為1290億韓元,二季度同比下降13.1%,環(huán)比下跌7.7%。從利潤情況來看,去年二季度虧損249億韓元,今年一季度虧損283億韓元,今年二季度虧損228億韓元,今年上半年共虧損511億韓元。
  對于散貨運輸業(yè)務(wù)的前景,韓進海運也不看好。克拉克森經(jīng)對干散貨運輸業(yè)近幾年的調(diào)查后指出,2009年至今,干散貨運力大部分時間處于供過于求的狀態(tài),僅在2013年和2014年因運力拆解等措施出現(xiàn)需略大于求,今年運力供過于求的情況重現(xiàn),并逐步惡化??死松贸龅慕Y(jié)論是,盡管干散貨運力拆解數(shù)量上升,但受中國經(jīng)濟增長放緩影響,干散貨運價或?qū)⑹艿酱驂?,形勢不容樂觀。
  主攻集運業(yè)務(wù)
  作為全球集運聯(lián)盟之一CKYHE成員的韓進海運,其集裝箱運輸業(yè)務(wù)自然占有團體優(yōu)勢。據(jù)Datamyne 統(tǒng)計,上半年,在跨太平洋航線上,韓進海運所占市場份額為7.54%,位居第三,僅次于長榮海運的10.15%和馬士基航運的9.49%,超過地中海航運的7.53%和達飛輪船的7.24%;在亞歐航線上,韓進海運所占市場份額為4.65%,位居第五,次于馬士基航運的19.16%,地中海航運的11.69%、達飛輪船的9.31%和長榮海運的6.3%。
  此外,韓進海運二季報顯示,其集運業(yè)務(wù)自去年二季度以來一直盈利,今年二季度凈利潤同比增幅巨大,從去年的375億韓元增加到今年的626億韓元,增幅為66.9%。今年一季度凈利潤更是達到1639億韓元,上半年凈利潤共計2265億韓元。但是,韓進海運的集運業(yè)務(wù)并不是一直都盈利的,今年一季度凈虧損為358億韓元,其拐點出現(xiàn)在去年一季度與二季度之間。
  從業(yè)績構(gòu)成看,集運業(yè)務(wù)為韓進海運的主營業(yè)務(wù),也是其營業(yè)收入的主要來源。去年集運業(yè)務(wù)營業(yè)收入占其總營業(yè)收入的90.4%,散運業(yè)務(wù)占7.1%,其他占據(jù)2.5%。由于去年已剝離了非核心業(yè)務(wù),今年上半年,韓進海運集運業(yè)務(wù)營業(yè)收入占92%,散運業(yè)務(wù)占6.5%,其他占1.5%。
  從船隊結(jié)構(gòu)看,集裝箱船為韓進海運的主力船型。韓進海運二季報顯示,截至6月30日,其船隊運力情況為:集裝箱船99艘、62.92萬TEU,其中自有運力39艘、28.23萬TEU,租入運力60艘、34.7萬TEU;干散貨船53艘、505.34萬DWT,其中自有運力23艘、240.48萬DWT,租入運力30艘、264.86萬DWT;油輪13艘、89.25萬DWT,其中自有運力5艘、39萬DWT,租入運力8艘、50.25萬DWT。船齡平均為7.4年。
  韓進海運對集運業(yè)務(wù)的未來極有信心,Alpahaliner、Seanury、克拉克森和德魯里等研究數(shù)據(jù)均支持韓進海運對于集運業(yè)樂觀的看法。以上幾家研究機構(gòu)通過對2014—2017年的集運運力供需情況研究和預(yù)測后,均得出集運業(yè)的曙光或?qū)⒃诿髂昕梢?。明年,集運運力的持續(xù)增長態(tài)勢將放緩,從今年的7%~8%下降到5.1%;運力需求強勢也將在明年出現(xiàn)。
 
標簽: 韓進海運
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