航運業(yè)持續(xù)低迷，國際造船業(yè)深受產(chǎn)能過剩困擾，掌控中國核心造船資產(chǎn)和資源的“南北船”紛紛加速資本運作，轉(zhuǎn)型整合。“南船”的資本運作思路更傾向于業(yè)務板塊整體上市，旗下3家上市企業(yè)均陸續(xù)與集團開展資產(chǎn)重組事項。
中船鋼構工程股份有限公司（鋼構工程）為中國船舶工業(yè)集團公司（中船集團）大型鋼結(jié)構、成套機械工程制造基地，中船集團和江南造船各持有鋼構工程29.21%和6%的股權。
吸納設計院資產(chǎn)
11月24日，中船集團的資本整合運作有了全新進展，旗下鋼構工程發(fā)布關于發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金預案的公告。根據(jù)公告，鋼構工程擬分別向中船集團發(fā)行股份購買后者持有的中船第九設計研究院工程有限公司（中船九院）100%股權，向常熟市梅李聚沙文化旅游發(fā)展有限公司（常熟聚沙）發(fā)行股份購買后者持有的常熟梅李20%股權。
預案顯示，鋼構工程此次重組擬通過詢價方式，以21元/股非公開發(fā)行股份不超過7373.58萬股，募集資金15.48億元，其中以7月30日為基準日，中船九院和常熟梅李預估值分別為15.31億元和1744.5萬元，分別占定向發(fā)行總量的7290.5萬股和83.07萬股（見表）。
公開資料顯示，此次重組前，鋼構工程控股股東中船集團直接持有鋼構工程29.21%的股權；中船九院持有常熟梅李50%股權，定向增發(fā)后，鋼構工程將增持常熟梅李至70%。后續(xù)鋼構工程將向不超過10名特定投資者非公開發(fā)行的股份，自新增股份上市之日起12個月內(nèi)不以任何方式轉(zhuǎn)讓。
加速南船資產(chǎn)證券化
早在8月10日，鋼構工程便因重大事項停牌，拉開了“南船”資本運作的序幕。鋼構工程公告披露，為提升中船集團的資產(chǎn)證券化率，鋼構工程擬通過發(fā)行股份購買中船集團旗下勘察設計企業(yè)100%股權。而從中船集團企業(yè)架構來看，其下屬勘察設計單位有兩家，分別為中船勘察設計院和中船九院。
鋼構工程的主營業(yè)務包括大型鋼結(jié)構、成套機械和船舶配件，而中船九院的主要業(yè)務和競爭優(yōu)勢在于設計、勘察和工程總承包能力。此次交易完成后，鋼構工程將實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的完善，從制造環(huán)節(jié)向高技術、高附加值的設計、勘察及工程總承包兩端延伸，有助于其實施轉(zhuǎn)型升級、增強核心競爭力。根據(jù)未經(jīng)審計的財務報表，中船九院去年和今年前7月歸屬于母公司股東凈利潤分別為4581.47萬元和4211.21萬元；今年前7月，常熟梅李凈利潤為729.93萬元。
鋼構工程稱，此次募集資金將用于設計研發(fā)中心建設項目、艙室內(nèi)裝環(huán)境及關鍵技術研究項目、常熟梅李城鄉(xiāng)一體化項目、寧波奉化安置房項目、補充中船九院流動資金等。鋼構工程認為，此次募集配套資金有利于提高重組的整合績效。
從資產(chǎn)證券化情況來看，“南船”相對“北船”資產(chǎn)證券化率較低，約為30%。今年來，中船集團的資產(chǎn)整合大多圍繞旗下上市企業(yè)中船防務展開，大有將其打造成為資產(chǎn)整合平臺之勢。同時，一直以來，“南北船”旗下的優(yōu)質(zhì)軍工資產(chǎn)和設計院資源并未全部納入上市企業(yè)層面。鋼構工程吸納集團設計院資產(chǎn)，將加速“南船”的資產(chǎn)證券化進程。
