2018年被認為是軍工國企混改業(yè)績“井噴之年”。中國船舶重工集團公司資產(chǎn)部負責人李嘉華近日接受中國證券報記者專訪時表示，中國重工開創(chuàng)的市場化債轉股模式在央企混改中起到了示范作用。集團公司未來資產(chǎn)盤活運作空間大，可以形成數(shù)家超百億、千億市值的上市公司，打造“中船重工系”上市公司。集團將著力在新能源產(chǎn)業(yè)、應急裝備產(chǎn)業(yè)、水中兵器產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)等板塊中打造平臺級公司。
01引領軍工混改
“中船重工推進的市場化債轉股，是一種‘體制內’與‘體制外’資產(chǎn)聯(lián)合混改+證券化操作模式，受到多部委的肯定，將為后續(xù)其他領域的央企改革產(chǎn)生示范效應。”李嘉華告訴中國證券報記者，已有相關央企啟動了市場化債轉股。
2017年10月29日，中國重工公告稱，擬向中國信達、中國東方、結構調整基金、中國人壽、華寶投資、招商平安和國華基金等8名交易對方非公開發(fā)行股份，購買大船重工42.99%股權和武船重工36.15%股權。交易完成后，大船重工和武船重工將成為中國重工的全資子公司。
“完成此次混改可以說是機緣巧合。集團公司原本想通過銀行渠道實現(xiàn)混改操作。但囿于現(xiàn)行的商業(yè)銀行政策，對直接持有實體企業(yè)股權的限制。為了讓項目盡快落地，在多部委支持下，才改為直接引入上述機構進行債轉股。”李嘉華說，“混合所有制改革從理論上講，可以引入任何性質與體制的合法資金，包括民資、國資、外資以及社會各方面的資金，只要能達到改革目的，都是好的操作模式。盡管本次我們引入的都是國有資本，但來自社會四面八方。”
李嘉華認為，中船重工集團聯(lián)合中國國新、中國信達、中國東方等國有資本控制的基金參與收購，凸顯出中國重工作為軍工藍籌的稀缺性、獨特性的投資價值。同時，很大程度上消除了社會資本參與國企混改進入難、顧慮多、退出渠道少等問題，且保持住了國家對軍工國有企業(yè)的絕對控制地位。
中船重工集團董事長胡問鳴近年來多次表示“對國有企業(yè)而言，資產(chǎn)證券化是國企混改的最佳實現(xiàn)模式”。李嘉華認為，本次市場化債轉股正是該思想觀點的具體實踐案例。“混改給中國重工帶來的好處包括引資金、降杠桿、解風險、增盈利、改機制、添動力。”提升了市場對國企改革的風險偏好。通過參與國企重組、混改，市場資本找到了增值的又一途徑。這也是資本市場青睞“混改”的重要原因。
02打造多個平臺級公司
中船重工集團在以持續(xù)做好軍工實體企業(yè)經(jīng)營發(fā)展、抓好軍品裝備制造為主要目標的同時，資產(chǎn)證券化方面持續(xù)提升，目前擁有6家上市公司，包括中國重工、中國動力、中電廣通三家“平臺級”公司以及樂普醫(yī)療、華舟應急、久之洋三家細分行業(yè)公司。這仍不能滿足中船重工集團對實體產(chǎn)業(yè)集群不斷上市發(fā)展的需要。
胡問鳴此前接受中國證券報記者專訪時表示，中船重工集團除了海洋防務裝備、海洋運輸裝備、海洋開發(fā)裝備和海洋科考裝備四大類海洋裝備外，還有動力、電子信息、水中兵器、軍貿物流、新材料、清潔能源、特種裝備四大領域十大產(chǎn)業(yè)板塊。未來這些產(chǎn)業(yè)都將按照專業(yè)化板塊劃分，分板塊推進資產(chǎn)證券化。“每個板塊都要有自己的上市融資平臺，通過IPO或者并購重組的方式實現(xiàn)。利用證券市場，實施資產(chǎn)證券化，實現(xiàn)國有軍工企業(yè)與社會資本的軍民融合。”胡問鳴說。
李嘉華透露，中船重工集團正著力在新能源、應急裝備、水中兵器、新材料等產(chǎn)業(yè)打造平臺級公司，希望未來集團旗下上市公司數(shù)量達到十幾家。相關工作已經(jīng)展開。
李嘉華表示，中船重工集團擁有龐大的資產(chǎn)，資產(chǎn)盤活空間大，目標是集團資產(chǎn)證券化率達到或超過70%，形成“存量與增量”良性循環(huán)；資產(chǎn)盤活路徑是專業(yè)化整合、分板塊上市。“集團旗下有十幾個大的業(yè)務板塊，宜大則大、宜小則小。每個板塊至少有一個專業(yè)化上市平臺，形成數(shù)家超百億、千億市值的上市公司，打造‘中船重工系’上市公司艦隊。”
而資產(chǎn)盤活的目的就是實現(xiàn)“強軍”目標。在做大集團各板塊實體企業(yè)經(jīng)營業(yè)務的同時，中船重工將強化集團的集中管控和資源調配能力，把集團打造成為“以軍為本、軍民融合、技術領先、產(chǎn)融一體”的創(chuàng)新型領軍企業(yè)，成為我國海軍實現(xiàn)“強軍夢”的中堅骨干力量。
“集團已成為世界500強中船務板塊龍頭企業(yè)，連續(xù)4-5年連年遞進，位居全球船舶入圍企業(yè)第一，引領我國艦船制造行業(yè)發(fā)展。集團擁有中國目前最大的艦船造修基地，總資產(chǎn)達5000億元，員工17萬人；集中了艦船研究、設計、制造的主要力量，有十余名院士、6萬名科研設計人員、7個國家級研發(fā)中心、9個國家級重點實驗室、12個國家級企業(yè)技術中心、150多個大型實驗室，自主創(chuàng)新和產(chǎn)品開發(fā)能力強。產(chǎn)品出口至五大洲60多個國家和地區(qū)；同時，擁有齊全的艦船綜合配套制造能力，各種系列的艦船主機、輔機、儀器儀表、武器裝備等產(chǎn)品居行業(yè)領先地位。下一個目標是成為世界一流的軍工強企。”李嘉華說。
03搶抓環(huán)保產(chǎn)業(yè)新機遇
作為特大型軍工企業(yè)集團，環(huán)保業(yè)務已成為中船重工集團舉足輕重的業(yè)務板塊。
李嘉華介紹，環(huán)保產(chǎn)業(yè)作為集團軍民融合的重要業(yè)務板塊，已經(jīng)形成了很大的產(chǎn)業(yè)規(guī)模。公司在市政及工業(yè)大型污水與供水處理、水資源維護、城市有機固廢處理再利用、農業(yè)有機固廢資源化再利用處理，鄉(xiāng)鎮(zhèn)污泥污水分散式集中處理、水生態(tài)環(huán)境修復及美化處理，空氣凈化、工業(yè)廢氣的除塵及脫硫脫硝處理、水環(huán)境檢測及控制等全領域覆蓋，海洋環(huán)境監(jiān)測等領域承接了大量的環(huán)保項目。這些都是軍用技術轉化到民用領域典型范例。
海洋環(huán)境領域，中船重工集團擁有獨特的優(yōu)勢。旗下的青島雙瑞海洋環(huán)境工程公司，專門從事海洋環(huán)境腐蝕控制與水處理領域的技術研發(fā)、產(chǎn)品設計、生產(chǎn)施工、試驗檢測及工程總承包。該公司銷售服務網(wǎng)絡覆蓋30多個國家和地區(qū)的70多個港口，擁有船舶壓載水處理、船舶廢氣處理、腐蝕控制、海水淡化、電解制氯和飲用水消毒六大產(chǎn)業(yè)板塊，技術水平處于國內領先、國際先進的水平。
李嘉華表示，雄安新區(qū)將為環(huán)保產(chǎn)業(yè)帶來巨大機遇。綠色環(huán)保發(fā)展需求至少源于三大方面：污染治理、生態(tài)修復及保護性開發(fā)；綠色智慧城市的基礎設施建設和綠色建筑；清潔能源及資源節(jié)約利用。其中，環(huán)保產(chǎn)業(yè)建設規(guī)模預計達到三、四千億元。
