航運(yùn)業(yè)近兩年來正在經(jīng)歷深刻變革。從2016年到2017年， BDI指數(shù)（波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)）由下跌走向反彈，新海運(yùn)聯(lián)盟組建，壓載水管理公約即將實(shí)施，加之匯率的不穩(wěn)定和油價(jià)的低位徘徊，航運(yùn)業(yè)規(guī)則在重塑，變化在路上。
伴隨著“一帶一路”建設(shè)的實(shí)施，作為與航運(yùn)業(yè)聯(lián)系緊密的資金密集行業(yè)，租賃公司發(fā)展船舶租賃機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。如何把脈國內(nèi)及國際航運(yùn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)、發(fā)揮租賃公司跨行業(yè)整合產(chǎn)業(yè)和金融資源的能力，是行業(yè)共同關(guān)心的話題。
航運(yùn)業(yè)正迎深刻變革
BDI指數(shù)是目前世界上普遍公認(rèn)的衡量國際海運(yùn)情況的權(quán)威指數(shù)，可以反映整個(gè)航運(yùn)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。2016年，BDI指數(shù)一度跌破300，但今年整體上BDI指數(shù)已有了較大反彈。中航國際租賃有限公司船舶租賃部總經(jīng)理朱佳峰日前在第三屆中國海事金融（東疆）國際論壇上表示，BDI指數(shù)的潮起潮落，反映了航運(yùn)業(yè)周期性的波動(dòng)，而這種波動(dòng)性也注定了航運(yùn)資產(chǎn)價(jià)值在租賃公司整個(gè)投資周期里面的波動(dòng)。
BDI的回暖無疑提振了航運(yùn)金融企業(yè)的信心，但需要注意的是，航運(yùn)業(yè)的資產(chǎn)投入不可盲目。租賃公司需要基于穩(wěn)定的現(xiàn)金流和預(yù)期回報(bào)來選擇具體項(xiàng)目。
“對(duì)于租賃公司來講，更多的是細(xì)水長(zhǎng)流的模式。”朱佳峰認(rèn)為，公司應(yīng)選擇具有持久生命力的船型，每年設(shè)定一個(gè)小目標(biāo)，將資金分期持續(xù)投入，而不是一股腦地任性跟風(fēng)市場(chǎng)。
除了BDI指數(shù)的波動(dòng)，即將于今年9月8日正式生效的《國際船舶壓載水和沉積物控制與管理公約》（以下簡(jiǎn)稱《壓載水管理公約》）也備受航運(yùn)業(yè)關(guān)注。
據(jù)了解，此公約是為防止外來水生物隨船舶壓載水傳播，對(duì)船舶的壓載水處理系統(tǒng)提出了明確的性能要求，促使船東改裝新的強(qiáng)制性壓載水處理設(shè)備或是將船舶提前送拆。中國船級(jí)社指導(dǎo)驗(yàn)船師胡克峰介紹說，我國是全球的造船大國，當(dāng)前航運(yùn)市場(chǎng)低迷，重新改造船舶壓載水處理系統(tǒng)和生產(chǎn)新船對(duì)航運(yùn)和船舶海工制造企業(yè)來說，都將帶來不小的挑戰(zhàn)。
東疆保稅港區(qū)管理委員會(huì)主任沈蕾指出，航運(yùn)業(yè)的壓力也波及到了融資租賃企業(yè)，再加上匯率的不穩(wěn)定性，企業(yè)鎖定匯率的成本也在提高，融資難、產(chǎn)能過剩、成本過高成為當(dāng)下企業(yè)共同面對(duì)的問題。
在此背景下，新加坡Synergy Group公司總經(jīng)理ABHISHEK ASIJA認(rèn)為，新航運(yùn)協(xié)定需要各界共同遵守，必須要用全局觀念來思考問題。無論是投資者或是租賃公司，都要用全局觀來看待《壓載水管理公約》，要以良好的金融結(jié)構(gòu)、過硬的資產(chǎn)管理來實(shí)現(xiàn)盈利。
租賃公司細(xì)分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)
面對(duì)上述航運(yùn)業(yè)的深刻變化，介入到航運(yùn)市場(chǎng)中的租賃公司，尋求細(xì)分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)成為共同的選擇。
中民國際融資租賃股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中民投租賃”）總裁湯敏指出，行業(yè)屬性決定了船舶行業(yè)容易形成資產(chǎn)規(guī)模。從航運(yùn)市場(chǎng)目前的發(fā)展情況來看，船舶資產(chǎn)價(jià)格相對(duì)較低，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，因而金融機(jī)構(gòu)在客戶和項(xiàng)目的選擇上主動(dòng)性逐漸增強(qiáng)，更有機(jī)會(huì)與國際一流客戶開展合作。
因此，船舶融資逐漸成為國內(nèi)租賃公司在全球范圍內(nèi)配置資產(chǎn)、增加美元資產(chǎn)比例以及開辟國際業(yè)務(wù)的重要渠道。
此外，隨著新興產(chǎn)業(yè)與市場(chǎng)的興起，航運(yùn)金融企業(yè)在市場(chǎng)細(xì)分之后對(duì)于高端船舶和特種船舶的需求在提升，進(jìn)一步細(xì)分了船舶資產(chǎn)類型。朱佳峰表示，租賃公司配置船舶資產(chǎn)，需要對(duì)不同船型以及通用船型都有所投入，比如散貨集裝箱和郵輪的周期本身就具有差異性，這樣對(duì)租賃公司而言，也降低了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
“從東疆實(shí)踐來看，市場(chǎng)對(duì)于郵輪、風(fēng)電安裝船、海工拆解平臺(tái)的需求在不斷提升。” 沈蕾表示。招銀金融租賃有限公司航運(yùn)部副總經(jīng)理徐偉也指出，除了散貨、郵輪、集裝箱等基礎(chǔ)三大船型之外，租賃公司也可積極與客戶探討在其他細(xì)分市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。比如在疏浚、海工領(lǐng)域均可有所探索。
跨境租賃機(jī)遇挑戰(zhàn)并存
徐偉表示，做船舶租賃，天生就與租賃出口、跨境租賃等業(yè)務(wù)掛鉤，業(yè)務(wù)初始就需要開拓境外融資的模式和平臺(tái)。尤其是近幾年來，跨境租賃和海外租賃呈現(xiàn)出蓬勃增長(zhǎng)的趨勢(shì)，跨境船舶租賃業(yè)務(wù)挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。
一方面，在航運(yùn)租賃配置跨境租賃資產(chǎn)背景下，打造自身核心競(jìng)爭(zhēng)力，逐漸成為我國租賃企業(yè)在全球化發(fā)展中的必由之路。湯敏介紹說，依托產(chǎn)融結(jié)合，航運(yùn)租賃可以成為租賃公司業(yè)務(wù)開展的重要板塊。中民投租賃在成立一年多時(shí)間內(nèi)船舶資產(chǎn)已突破百億元，與法國達(dá)非、瑞士地中海航運(yùn)、新加坡太平船務(wù)等全球領(lǐng)先航運(yùn)公司開展了業(yè)務(wù)合作，積極進(jìn)入國際主流航運(yùn)領(lǐng)域。
另一方面，由于租賃出口涉及到的當(dāng)事人及程序較多，跨境租賃的風(fēng)險(xiǎn)問題也需租賃公司特別注意。而租賃保險(xiǎn)業(yè)務(wù)作為風(fēng)險(xiǎn)防范和轉(zhuǎn)移的一種有效方式，將對(duì)跨境租賃業(yè)務(wù)開展起到重要作用。
跨境租賃企業(yè)可能會(huì)面臨對(duì)境外市場(chǎng)、法律、稅收不了解的情況，中國出口信用保險(xiǎn)公司天津分公司處長(zhǎng)王敬指出，保險(xiǎn)公司的政策性服務(wù)包括來自東道國的政治風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)口國的政治風(fēng)險(xiǎn)及承租人的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。在境內(nèi)的交易結(jié)構(gòu)下，保險(xiǎn)公司可以把出租人應(yīng)收資金賣斷給銀行，為銀行提供保單，承保來自承租人的政治及商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，而銀行也可以為出租人提供相關(guān)融資支持。
談及未來跨境租賃發(fā)展，盛大律師事務(wù)所首席合伙人匡雙禮建議，未來在船舶租賃的業(yè)務(wù)架構(gòu)下，希望國家政策可提供更多便利，比如推動(dòng)對(duì)外投資在境外設(shè)立SPV（特殊目的公司），即用于開展指定或?qū)ｉT的租賃業(yè)務(wù)，為租賃公司起到較好的風(fēng)險(xiǎn)隔離作用。 
