3月7日，波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）報1003.00，突破1000點大關；3月14日，BDI報1112點，連續(xù)10個交易日上漲，凸顯國際貿(mào)易復興的“特朗普拐點”。由運價指數(shù)看運價趨勢，由運價趨勢看國際貿(mào)易形勢。筆者以BDI為錨，輔以布倫特原油（UKOIL）、中國出口集裝箱運價指數(shù)（CCFI），邏輯解讀“特朗普拐點”。
多項指數(shù)凸現(xiàn)拐點
自2008年全球金融危機爆發(fā)以來，國際運價震蕩下行，國際貿(mào)易萎靡不振。油價見底是在去年1月19日，UKOIL（收盤價）報28.73。BDI后于2月11日報290，CCFI后于4月29日報632.36，雙雙跌入歷史低谷，筑底橫盤。由此，航運業(yè)悲觀情緒爆發(fā)！
特朗普去年11月9日勝選，BDI突然放量大漲，自10月27日的798點漲至11月18日的1257點，暴漲57.51%，連續(xù)12日上漲，創(chuàng)下連漲天數(shù)最多的歷史紀錄。隨后，又急跌27.28%，至12月19日的91起大落，引起筆者高度關注。當期，油價發(fā)生周期輪替，震撼全球市場。11月25日，OPEC成員國與非成員國達成減產(chǎn)協(xié)議，減幅目標為116.4萬桶／日，由此，油價走出下行周期，昂首反轉。筆者遂于今年2月4日堅定看漲BDI，果不其然，BDI自2月14日的685點反彈飛漲至3月14日的1112點。與此同時，波羅的海多個指數(shù)，如波羅的海原油運價指數(shù)（BDTI）、波羅的海巴拿馬型船運價指數(shù)（BPI）也全線上揚。至此，“特朗普拐點”凸現(xiàn)（見圖）。
宏觀面多因素支撐
“特朗普拐點”牢牢扎根于宏觀面，受益于三大因素：第一，美日歐經(jīng)濟增長有力。首先，去年11月至今年2月，美國ISM制造業(yè)PMI 4個月連升。當期，Markit制造業(yè)PMI，日本、德國、歐元區(qū)4個月連升，經(jīng)濟擴張有力。其次，今年1月至今，美國失業(yè)金申請人數(shù)（周），連續(xù)4周位于1970年以來歷史新低，至充分就業(yè)水平。再次，去年12月至今年1月，美國成屋銷售年化月率兩個月連升，樓市向好有力。當期，道瓊斯指數(shù)突破20000點，標普500指數(shù)突破2300點，均處于歷史最高。
今年3月1日，特朗普公布經(jīng)濟政策基調(diào)——為企業(yè)和個人大幅減稅，萬億級大基建；做強制造業(yè)。由此，“特朗普主義”態(tài)勢清晰，即好經(jīng)濟、暖樓市、強美元。
第二，主要產(chǎn)油國強力托舉油價。1月份，OPEC成員國減產(chǎn)執(zhí)行率為82%，2月份原油日產(chǎn)量環(huán)比下降3萬桶。俄國承諾減產(chǎn)30萬桶/日，1月、2月減產(chǎn)執(zhí)行率為33%，同期，亞洲溢價高企5.4%以上。
第三，中國需求爆發(fā)。前2月的進出口總值（人民幣值），對歐盟，出口升8.7%，進口漲26.4%；對美國，出口升11.5%，進口漲41%。當期，大宗商品進口量價齊漲，鐵礦砂量漲12.6%，每噸價漲83.7%；原油量漲12.5%，每噸價漲60.5%；煤量漲48.5%，每噸價漲110%。
BDI有望突破4000點大關
美國財政部部長努欽表示，美元堅挺，反映市場對美國經(jīng)濟的信心，筆者比較分析美元指數(shù)、UKOIL、BDI。
首先，自2016年11月1日至2017年3月7日，受美聯(lián)儲加息、美國經(jīng)濟預期的積極拉動，美元在101.500位置穩(wěn)坐，強勢上行，力促UKOIL在53.308位置蓄能。
其次，今年4月的中
美首腦會晤預計將順利舉行，兩國經(jīng)貿(mào)大局企穩(wěn)。5月以后，美國大基建、大稅改計劃陸續(xù)啟動，年內(nèi)美聯(lián)儲加息4次。據(jù)OPEC2月份報告顯示，上調(diào)2017年全球市場需求增速至126萬桶/日，前值119萬桶/日。6月以后，全球石油庫存量開始下降，供給逐步小于需求。中國經(jīng)濟提質(zhì)增效顯著，需求強勁。故美元指數(shù)大幅升勢清晰，油價年度升趨明顯。
由上，BDI于3月14日報1112點，已連續(xù)10日上漲，突破1065.400均線，闊步進入上升周期。所以，自今年起，國際貿(mào)易穩(wěn)定步向復興。雖有回調(diào)，但運價走勢盡掃往日陰霾，有望較快突破4000點大關。
多項指數(shù)凸現(xiàn)拐點
自2008年全球金融危機爆發(fā)以來，國際運價震蕩下行，國際貿(mào)易萎靡不振。油價見底是在去年1月19日，UKOIL（收盤價）報28.73。BDI后于2月11日報290，CCFI后于4月29日報632.36，雙雙跌入歷史低谷，筑底橫盤。由此，航運業(yè)悲觀情緒爆發(fā)！
特朗普去年11月9日勝選，BDI突然放量大漲，自10月27日的798點漲至11月18日的1257點，暴漲57.51%，連續(xù)12日上漲，創(chuàng)下連漲天數(shù)最多的歷史紀錄。隨后，又急跌27.28%，至12月19日的91起大落，引起筆者高度關注。當期，油價發(fā)生周期輪替，震撼全球市場。11月25日，OPEC成員國與非成員國達成減產(chǎn)協(xié)議，減幅目標為116.4萬桶／日，由此，油價走出下行周期，昂首反轉。筆者遂于今年2月4日堅定看漲BDI，果不其然，BDI自2月14日的685點反彈飛漲至3月14日的1112點。與此同時，波羅的海多個指數(shù)，如波羅的海原油運價指數(shù)（BDTI）、波羅的海巴拿馬型船運價指數(shù)（BPI）也全線上揚。至此，“特朗普拐點”凸現(xiàn)（見圖）。
“特朗普拐點”牢牢扎根于宏觀面，受益于三大因素：第一，美日歐經(jīng)濟增長有力。首先，去年11月至今年2月，美國ISM制造業(yè)PMI 4個月連升。當期，Markit制造業(yè)PMI，日本、德國、歐元區(qū)4個月連升，經(jīng)濟擴張有力。其次，今年1月至今，美國失業(yè)金申請人數(shù)（周），連續(xù)4周位于1970年以來歷史新低，至充分就業(yè)水平。再次，去年12月至今年1月，美國成屋銷售年化月率兩個月連升，樓市向好有力。當期，道瓊斯指數(shù)突破20000點，標普500指數(shù)突破2300點，均處于歷史最高。
今年3月1日，特朗普公布經(jīng)濟政策基調(diào)——為企業(yè)和個人大幅減稅，萬億級大基建；做強制造業(yè)。由此，“特朗普主義”態(tài)勢清晰，即好經(jīng)濟、暖樓市、強美元。
第二，主要產(chǎn)油國強力托舉油價。1月份，OPEC成員國減產(chǎn)執(zhí)行率為82%，2月份原油日產(chǎn)量環(huán)比下降3萬桶。俄國承諾減產(chǎn)30萬桶/日，1月、2月減產(chǎn)執(zhí)行率為33%，同期，亞洲溢價高企5.4%以上。
第三，中國需求爆發(fā)。前2月的進出口總值（人民幣值），對歐盟，出口升8.7%，進口漲26.4%；對美國，出口升11.5%，進口漲41%。當期，大宗商品進口量價齊漲，鐵礦砂量漲12.6%，每噸價漲83.7%；原油量漲12.5%，每噸價漲60.5%；煤量漲48.5%，每噸價漲110%。
BDI有望突破4000點大關
美國財政部部長努欽表示，美元堅挺，反映市場對美國經(jīng)濟的信心，筆者比較分析美元指數(shù)、UKOIL、BDI。
首先，自2016年11月1日至2017年3月7日，受美聯(lián)儲加息、美國經(jīng)濟預期的積極拉動，美元在101.500位置穩(wěn)坐，強勢上行，力促UKOIL在53.308位置蓄能。
其次，今年4月的中
美首腦會晤預計將順利舉行，兩國經(jīng)貿(mào)大局企穩(wěn)。5月以后，美國大基建、大稅改計劃陸續(xù)啟動，年內(nèi)美聯(lián)儲加息4次。據(jù)OPEC2月份報告顯示，上調(diào)2017年全球市場需求增速至126萬桶/日，前值119萬桶/日。6月以后，全球石油庫存量開始下降，供給逐步小于需求。中國經(jīng)濟提質(zhì)增效顯著，需求強勁。故美元指數(shù)大幅升勢清晰，油價年度升趨明顯。
由上，BDI于3月14日報1112點，已連續(xù)10日上漲，突破1065.400均線，闊步進入上升周期。所以，自今年起，國際貿(mào)易穩(wěn)定步向復興。雖有回調(diào)，但運價走勢盡掃往日陰霾，有望較快突破4000點大關。
