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BDI指數(shù)慣性回漲逃離最差行情

   2016-11-22 船海裝備網(wǎng)2590
核心提示:  干散貨運(yùn)輸?shù)哪昴┬星橛謥砹?。  在十天前重回千點(diǎn)以上后,波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)繼續(xù)高歌猛進(jìn),11月18日?qǐng)?bào)收于1257點(diǎn)
  干散貨運(yùn)輸?shù)哪昴┬星橛謥砹恕?br />   在十天前重回千點(diǎn)以上后,波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)繼續(xù)高歌猛進(jìn),11月18日?qǐng)?bào)收于1257點(diǎn),這一反映干散貨運(yùn)輸行情的指數(shù)已經(jīng)連續(xù)第十二個(gè)交易日出現(xiàn)上漲,達(dá)到15個(gè)月來的新高。
  和BDI指數(shù)一道上漲的還有航運(yùn)股的行情——美股多只干散貨運(yùn)輸股出現(xiàn)瘋漲,其中DryShips股價(jià)一周內(nèi)從不到5美元漲到100美元以上,A股航運(yùn)板塊上周也迎來了普遍上漲行情。
  四季度一般是干散貨運(yùn)輸?shù)耐?,煤炭和鐵礦石價(jià)格此前明顯有所上漲,BDI指數(shù)進(jìn)入上升通道并不意外。但今年的突出之處在于,年初的暴跌還歷歷在目——從去年下半年開始,BDI指數(shù)就一路下滑,到今年2月11日更是跌至290點(diǎn),創(chuàng)下三十年來BDI指數(shù)的最低紀(jì)錄。
  從21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解的情況來看,盡管運(yùn)力供需平衡今年稍有好轉(zhuǎn),但考慮到近期礦石價(jià)格回調(diào)和一季度的慣性回落,航運(yùn)業(yè)人士普遍對(duì)BDI指數(shù)持續(xù)上漲并不樂觀。而對(duì)于干散貨市場(chǎng)向好的判斷,有了此前幾年遲遲未見好轉(zhuǎn)的前車之鑒,航運(yùn)業(yè)人士更是慎之又慎。
  年內(nèi)翻兩番
  從2016年2月11日的290點(diǎn),到11月18日的1257點(diǎn),BDI指數(shù)在9個(gè)月的時(shí)間內(nèi)翻了兩番。由于2月份創(chuàng)下的是BDI指數(shù)問世以來的最低紀(jì)錄,且基數(shù)極小,出現(xiàn)迅速回升并不意外。
  BDI指數(shù)由BCI、BPI、BHSI、BSI四類指數(shù)構(gòu)成,分別反映海岬型、巴拿馬型、靈便型和超靈便型四類船舶的運(yùn)費(fèi)變化,這當(dāng)中海岬型船主要用于鐵礦石運(yùn)輸,反映其運(yùn)價(jià)變化的BCI指數(shù)在BDI中權(quán)重最大,占到1/4以上。
  航運(yùn)界分析師王海對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,近期BDI指數(shù)的持續(xù)上漲正是靠BCI支撐起來。僅從近期的數(shù)據(jù)來看,BDI指數(shù)從10月27日開始連續(xù)上漲,到11月18日增長了400點(diǎn),幾乎是之前8個(gè)月漲幅的一半。而從10月27日開始BCI指數(shù)也進(jìn)入了新一輪的持續(xù)上漲,到11月18日BCI指數(shù)(報(bào)收于2752點(diǎn))較10月27日(報(bào)收于1248點(diǎn))增長了一倍以上。
  運(yùn)費(fèi)連續(xù)上漲有鐵礦石價(jià)格上漲的成分。在前九個(gè)月增長三成的基礎(chǔ)上,鐵礦石價(jià)格進(jìn)入四季度迎來新一波的上漲趨勢(shì),尤其11月中旬,國內(nèi)鐵礦石原材料價(jià)格一周內(nèi)上漲了四分之一。
  但從往年的走勢(shì)來看,這更多是季節(jié)性的慣性回暖。每到下半年,由于煤炭和鐵礦石的備貨需求,礦砂船運(yùn)費(fèi)就會(huì)出現(xiàn)上漲。從過去三四年的數(shù)據(jù)也能看出,BDI指數(shù)表現(xiàn)最佳的月份一般都出現(xiàn)在9月到12月之間。
  BCI指數(shù)的波動(dòng)幅度明顯超出其他三類。原因在于全球近3000艘海岬型船舶中,很大一部分在執(zhí)行固定合同,即期市場(chǎng)的船舶非常有限。換言之,這一指數(shù)對(duì)干散貨市場(chǎng)形勢(shì)的反映有很大局限性。
  整體來看,由于新船交付減少以及拆船增加,干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)基本面稍有好轉(zhuǎn),但運(yùn)力過剩依舊持續(xù)。克拉克森的數(shù)據(jù)顯示,今年前三季度,全球交付的干散貨新船運(yùn)力同比下降4.9%,但總運(yùn)力增長了1.7%,然而全年干散貨海運(yùn)量預(yù)計(jì)增長不到1%,運(yùn)力供應(yīng)的增幅依舊領(lǐng)先于需求。
  在基本面薄弱的情況下租船活動(dòng)卻非常強(qiáng)勁。航運(yùn)咨詢機(jī)構(gòu)MSI據(jù)此認(rèn)為,近期海岬型船市場(chǎng)存在泡沫,預(yù)計(jì)即期費(fèi)率在明年新年后就會(huì)回落到低于運(yùn)營成本的水平。
  一位福建干散貨運(yùn)輸資深從業(yè)人士指出,下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)開始集聚,一方面是期貨盤很大部分已經(jīng)消化,另外船東預(yù)計(jì)很快也會(huì)依據(jù)當(dāng)下的運(yùn)費(fèi)水平提高船舶供應(yīng)。
  特朗普效應(yīng)?
  歷史規(guī)律也佐證即將回跌的預(yù)測(cè)。和年底一般都會(huì)迎來一輪上漲相反,BDI指數(shù)元旦后一般都會(huì)下跌,一方面是中國將進(jìn)入較長的春節(jié)假期,運(yùn)輸需求大幅減少,另一方面南半球進(jìn)入雨季,影響鐵礦石、煤炭等大宗商品的生產(chǎn)運(yùn)輸。
  對(duì)于一部分船東來說,目前的BDI指數(shù)仍然低于盈虧平衡點(diǎn)。按照中船重工經(jīng)濟(jì)研究中心的推算,總體來看BDI在1500點(diǎn)以上船東才能維持盈虧平衡。
  除非是重大基建項(xiàng)目帶動(dòng)大宗商品需求反彈,否則以目前的市場(chǎng)情況來看BDI指數(shù)很難達(dá)到上述目標(biāo)——由于需求端一直并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn),BDI指數(shù)上一次在2014年3月以后再也沒有回升到1500點(diǎn)以上。
  但明年的市場(chǎng)情況卻存在一定變數(shù)。特別因素在于,特朗普明年就任美國總統(tǒng)后可能推動(dòng)基建投資,這對(duì)干散貨運(yùn)需求的利好引起了外界遐想。華爾街日?qǐng)?bào)上周就報(bào)道稱,特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)正在考慮投資一家基建銀行,對(duì)基建項(xiàng)目進(jìn)行投資。
  此前多只美股干散貨運(yùn)輸股已經(jīng)出現(xiàn)了瘋漲,其中DryShips股價(jià)一周內(nèi)從不到5美元漲到100美元以上,A股航運(yùn)板塊上周也迎來了普遍上漲行情。
  但暴漲一段時(shí)間后,這些股票已經(jīng)不見市場(chǎng)追捧。在11月17日和18日連跌兩天后,11月21日A股的航運(yùn)板塊繼續(xù)走低。而DryShips截至上周五(11月18日)已經(jīng)跌回了11.8美元。
 
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